Sociedades
de inversión:
- Estas instituciones forman carteras de
valores o portafolios de inversión con los recursos que captan del público
inversionista.
- La selección de estos valores se basa en
el criterio de diversificación de riesgos.
- Al adquirir las acciones representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas tales como la diversificación de sus inversiones, principio fundamental para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.
- Sociedad de Inversión de renta variable
- Sociedades de inversión en instrumentos de deuda
- Sociedades de Inversión de capitales (SINCA’S)
- Sociedades de Inversión de objeto limitado.
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Sociedades
de inversión de renta variable:
Dependiendo
de la estrategia de la sociedad de inversión sería el enfoque de plazo y
certidumbre, pero podríamos decir que van desde un mediano plazo hasta un largo
plazo debido a la incorporación en su cartera de papeles que maduran o
consolidan su rendimiento en periodos más largos que los de corto plazo (entre
tres meses y un año) de mercado de dinero.
Categorías de fondos de inversión de renta variable
En los fondos de inversión de renta variable existen varias subcategorías según los mercados o geografías en los que inviertan (España, Eurozona, EEUU, Países emergentes…), estilos de inversión (Growth o Value), o sectores (tecnológico, financiero, salud, materias primas…).
Por ejemplo, en función de la exposición al riesgo divisa, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) los categoriza en:
Renta variable euro: al menos el 60% de la exposición total en renta variable está emitida por entidades radicadas en la zona euro.
Renta variable internacional: más del 75% de la exposición total en renta variable no clasificada como “renta variable euro”.
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Sociedades
de inversión en instrumentos de deuda:
Invierten
en Activos Objeto de Inversión que representan deuda de los emisores (Gobierno
Federal, banco o empresas privadas), de modo que, en su mayoría, las ganancias
que obtienen son a través de intereses y en forma secundaria por la compraventa
de los títulos. Este tipo de sociedades de inversión generalmente obtiene
rendimientos más pequeños que el anterior, pero de una forma más constante,
también puede decirse que son de menor plazo y están expuestos a una menor
volatilidad.
Esto
depende de la estrategia de inversión. La calificación de la sociedad de
inversión, además del prospecto de información al público inversionista, es un
muy buen elemento para seleccionar una sociedad de inversión con una correcta
administración y calidad de papel en su cartera.
El perfil ideal de acuerdo con AMIB
(Asociación Mexicana de Intermediarios
Bursátiles) para las Sociedades de inversión
en instrumentos de deuda son los
siguientes:
- Personas morales mexicanas o extranjeras
- Instituciones de crédito
- Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
- Entidades extranjeras
- Agrupaciones de personas morales extranjeras
- Dependencias y entidades de la administración pública federal y de los estados
- Municipios
- Fondos de ahorro y pensiones
- Instituciones de seguros y fianzas
- Uniones de crédito
- Arrendadoras
Características de las Sociedades de
inversión en instrumentos de deuda
- Representan un instrumento de inversión a bajo riesgo, con atractivos rendimientos y con liquidez.
- Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y de capitales.
- Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento.
- Con las alzas de tasas de interés, al ajustarse los precios de mercado de los instrumentos de inversión, el precio de la sociedad puede disminuir ajustando al alza sus nuevos rendimientos.
- Reinversión automática.
- Valuación constante de sus activos.
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Sociedades
de inversión de capitales:
Mejor
conocidas como SINCAS, son sociedades anónimas autorizadas para operar con
valores y documentos emitidos por empresas que requieren recursos de largo
plazo. Su propósito es promover la formación de capitales a largo plazo que se
destinan a financiar la inversión productiva.
Las
sociedades de inversión de capitales operarán preponderantemente con Activos
Objeto de Inversión cuya naturaleza corresponda a acciones o partes sociales,
obligaciones y bonos a cargo de empresas que promueva la propia sociedad de
inversión y que requieran recursos a mediano y largo plazo, estas empresas
reciben el nombre de empresas promovidas. Como su inversión es principalmente
en el capital de las empresas (acciones, partes sociales u obligaciones) las
ganancias de la sociedad de inversión están relacionadas directamente con el
desempeño de las empresas promovidas.
Es muy importante que el inversionista tenga en cuenta que la inversión en la mayoría de estas sociedades de inversión es de largo plazo (de un año en adelante). En este tipo de sociedades de inversión es indispensable que el Usuario conozca muy bien el prospecto de información al público y se mantenga al tanto de los reportes y asambleas de la sociedad de inversión, a través de la operadora, distribuidora o administradora, para conocer la situación que guarda su inversión. Se considera que este tipo de sociedad de inversión tiene más riesgos que los otros dos, pero también tiene posibilidad de mayores ganancias en el largo plazo (tres años o más).
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Sociedades
de inversión de objeto limitado:
Estas
sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por empresas que
requieren recursos a largo plazo y cuyas actividades están relacionadas
preferentemente con los objetivos de planeación nacional del desarrollo.
Generalmente estas sociedades nacen de la unión de grupos de personas con un
objeto o fin común, que se unen para crear medios de financiamiento e inversión
que beneficien su actividad productiva, mediante el otorgamiento de préstamos o
créditos a cargo de los socios o la emisión de valores representativos de una
deuda. Las sociedades de inversión de objeto limitado operarán exclusivamente
con los Activos Objeto de Inversión que definan en sus estatutos y prospectos
de información al público inversionista.
Operan con valores y documentos emitidos por empresas que requieren recursos a largo plazo, cuyas actividades, según la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), estén relacionadas con los objetivos del Plan Nacional del Desarrollo. La administración de este tipo de sociedades recae en una asamblea de accionistas, originada por un Consejo de Administración.
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Prestación
de servicios a las sociedades de inversión:
Las
personas que proporcionen los servicios a que se refiere el artículo 32,
fracciones I, II y VI de esta Ley, que por las actividades que desempeñen en
favor de la sociedad de inversión que los hubiere contratado, deban actuar frente
a terceros, en todo momento deberán contar con el mandato o comisión mercantil,
según sea el caso, para celebrar los actos jurídicos correspondientes a nombre
y por cuenta de la sociedad de inversión mandante o comitente.
ARTICULO 32. Las sociedades de inversión en los términos y casos que esta Ley señala, para el cumplimiento de su objeto deberán contratar los servicios que a continuación se indican:
- Administración de activos de sociedades de inversión;
- Distribución de acciones de sociedades de inversión;
- Valuación de acciones de sociedades de inversión;
- Calificación de sociedades de inversión;
- Proveeduría de Precios de Activos Objeto de Inversión;
- Depósito y custodia de Activos Objeto de Inversión y de acciones de sociedades de inversión;
- Contabilidad de sociedades de inversión;
- Administrativos para sociedades de inversión, y
- Los demás que autorice la Comisión mediante disposiciones de carácter general.
Sociedades
valuadoras de acciones de sociedades de inversión:
- Calculan de manera diaria y justa los precios de cada fondo registrado en el mercado.
- El proveedor de precios les proporciona los precios de cada componente del fondo.
- Son valuadoras porque a partir de reglas estándar para todos los fondos del mercado determinan el precio al cual deberán ser honradas todas las compras y ventas que lleven a cabo los clientes.
Sociedades operadoras de sociedades de inversión:
Son
instituciones financieras autorizadas por la CNBV (Comisión Nacional Bancaria y
de Valores) que se dedican de manera profesional a administrar las carteras de
valores de los fondos de inversión y de terceros, con la finalidad de obtener
rendimientos para los inversionistas.
Las
sociedades operadoras de sociedades de inversión, así como las distribuidoras y
las entidades financieras que lleven a cabo la distribución de acciones de
sociedades de inversión, deberán utilizar los servicios de personas físicas
autorizadas por la Comisión para celebrar con el público operaciones de
asesoría, promoción, compra y venta de acciones de sociedades de inversión. En
todo caso deberán otorgarse los poderes que correspondan.
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Distribuidoras
de acciones de sociedades de inversión:
Son
entidades autorizadas por la CNBV que tienen por objeto principal distribuir
las acciones de los fondos de inversión, así como proporcionar promoción,
asesoría a terceros, compra y venta de dichas acciones en nombre del fondo de
inversión de que se trate.
La
distribución de acciones de fondos de inversión también puede ser realizada por
instituciones de crédito, casas de bolsa, instituciones de seguros,
organizaciones auxiliares del crédito, uniones de crédito, sociedades
financieras populares, sociedades cooperativas de ahorro y préstamo, sociedades
financieras de objetos múltiples regulados y casas de cambio.
Instituciones que se encargan de poner en contacto a los ofertantes y demandantes de valores en el mercado.
Características:
1. Casas de bolsa
autorizadas por la CNBV.
2. Ejecutan las
órdenes de compra o venta que les encarga un corredor de bolsa.
3. Mantienen un
mercado justo y ordenado en los valores que se les asignan.
Institución sede del mercado mexicano de valores.
Funciones:
- Proporciona la infraestructura y supervisa los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación e intercambio de valores y títulos inscritos en el (RNV).
- Publica
la información bursátil.
- Realiza
el manejo administrativo de las operaciones.
- Transmite
la información respectiva a SD Indeval.
- Supervisa
las actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa.
- Fomenta
la expansión y competitividad del mercado de valores mexicanos.
Objetivos:
1. Depósito de valores, títulos y documentos asimilables.
2. Administración
de los valores entregados en depósito.
3. Hacer
efectivos los derechos patrimoniales derivados de los valores, como cobro de
amortizaciones, dividendos en efectivo o en acciones, interés y otros.
4. Transferencia,
compensación y liquidación sobre operaciones realizadas con los valores en
depósito.
5. Intervención
en operaciones en las que se utilicen como garantía prendaria los valores en
depósito.
6. Registro e inscripción de acciones en el Registro Público de Comercio.
Servicios que presta el Indeval:
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Sociedades que administran Sistemas para Facilitar las Operaciones con Valores
- Difundir cotizaciones con el objeto de canalizar solicitudes u órdenes para llevar a cabo operaciones con valores, instrumentos financieros derivados y otros activos financieros, mediante la utilización de equipos automatizados o de comunicación.
- Suministrar información relativa a las cotizaciones de los valores, instrumentos financieros derivados y activos financieros, respecto de los cuales presten sus servicios.
2. Euro Brokers México, S.A. de C.V.
3. Remate Lince, S.A. de C.V.
4. SIF Icap, S.A. de C.V
5. Tradition Services, S.A. de C.V.
6. GFI México, S.A. de C.V.
Calificadoras:
· Fitch
mexico s.a de c.v
· Hr
ratings de mexico, s.a de c.v
· Moody`s
de mexico s.a de c.v
·
Standard
& poor`s, s.a de c.v
· Verum,
calificadoras de valores, s.a.p.i de c.v
Proveedores de Precios
En México existen dos proveedores de precios autorizados y
supervisados por la CNBV:
- Proveedor
Integral de Precios, S.A. de C.V., y
- Valuación Operativa y Referencias de Mercado, S.A. de C.V.
Deben contar con dos
características principales:
- Ser
expertos en la valuación de instrumentos financieros altamente reconocidos en
el mercado y
- Estar
libres de conflictos de interés.
Obligaciones
de Proveedores de precios
En
México están normados por la CNBV, deben:
- · Notificar
diariamente a la CNBV los precios calculados para los instrumentos, así como
cambios en la forma de cálculo ante eventos no previstos.
- · Conservar
durante cinco años los precios estandarizados de valuación y los insumos
utilizados para el cálculo.
- · Contar
con un comité de valuación que revise metodologías, solucione controversias y
proponga mejoras.
- · Ofrecer la información a los clientes mediante múltiples medios.
Contrapartes Centrales de Valores
La CCV puede cumplir sus obligaciones haciendo uso
incluso de su Capital.
Los socios de la CCV son: el Depósito Central de
Valores (Indeval, la BMV, los Agentes Liquidadores (Casas de Bolsa o Bancos).
Casas de Bolsa
Son
sociedades anónimas dedicadas a la intermediación con valores, lo que comprende
el poner en contacto a oferentes y demandantes de valores, así como ofrecer y
negociar valores por cuenta propia o de terceros en el mercado primario o
secundario. Para organizarse y operar como casa de bolsa se requiere
autorización de la Comisión Nacional de la Bolsa de Valores (CNBV).
Las
Casas de Bolsa brindan asesoría a las empresas para obtener financiamiento a
través de la emisión de títulos, y participan en las ofertas públicas como
colocador de estos o como representantes comunes de los tenedores de valores.
Ofrecen
servicios de inversión, para apoyar a clientes en la toma de decisiones de
inversión, a través de servicios asesorados y no asesorados. Asimismo, pueden
actuar como fiduciarias, administrador y ejecutor de prendas bursátiles, así
como distribuidoras de acciones de sociedades de inversión. Los productos que
las Casas de Bolsa pueden ofrecer a su clientela incluyen también las
operaciones con derivados, divisas y metales amonedados.
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Oficinas
de Representación de Casas de Bolsa del Exterior en México
Únicamente
pueden llevar a cabo las siguientes actividades:
· Realizar
estudios, análisis o investigaciones del mercado financiero nacional,
incluyendo el análisis relativo a emisores y valores que cotizan en la Bolsa
Mexicana de Valores, así como procesar y difundir información sobre el mismo,
siempre y cuando sea para uso exclusivo de su representada o para la clientela
de esta última.
· Celebrar
contratos de intermediación bursátil con Casas de Bolsa nacionales, por medio
de los cuales estas últimas otorguen servicios directamente a su representada,
cuando se les confiera poder suficiente para ello. En ningún caso, la Oficina
deberá intervenir en la gestión de tales servicios.
· Intervenir
y formular las propuestas relativas a los términos y condiciones en que su
representada participe en colocaciones de valores de emisores nacionales en el
exterior.
· En
general, gestionar y realizar trámites administrativos vinculados con la
colocación de valores de emisores nacionales en el exterior, en los que
intervenga su representada.
Las
Oficinas de Representación de Casas de Bolsa del Exterior les está prohibido
llevar a cabo cualquier actividad de intermediación financiera u operación que
implique la captación de recursos del público, ya sea por cuenta propia o
ajena.
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Subsidiarias Financieras en el
Exterior de Casas de Bolsa
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Asesores en Inversiones
Los
asesores en inversiones están obligados a contar con un mandato que les faculte
girar instrucciones a los intermediarios del mercado de valores o instituciones
financieras del exterior para la celebración de operaciones con valores a
nombre y por cuenta de sus clientes, o bien, estar autorizados al efecto en los
contratos celebrados por el cliente con tales intermediarios o instituciones.
Adicionalmente, en la prestación de sus servicios, los asesores en inversiones
deben asegurarse de documentar a nombre de sus clientes las operaciones con
valores que ordenen por cuenta de éstos, conservar las recomendaciones
formuladas y la información brindada a sus clientes.
Los
asesores en inversiones tienen prohibido percibir cualquier tipo de
remuneración proveniente de emisoras por la promoción de los valores que emiten
o de personas relacionadas con tales emisoras, así como percibir cualquier tipo
de remuneración proveniente de intermediarios del mercado de valores,
nacionales o del extranjero cuando los asesores en inversiones no presten
servicios de asesoría a intermediarios financieros en carácter de sus clientes.
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Sociedades Emisoras de Valores
Son
empresas que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo
representadas por una casa de bolsa, ofrecen al público inversionista, en el
ámbito de la BMV valores tales como acciones, títulos de deuda y obligaciones.
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Sociedades Anónimas Bursátiles
(SAB)
Bajo
la modalidad de sociedad anónima bursátil se constituyen personas morales que
requieren de recursos financieros para alcanzar sus objetivos particulares, y
para ello, tienen la posibilidad de financiarse mediante la emisión de acciones
(renta variable) y títulos de deuda o bonos (renta fija).
La
sociedad anónima bursátil comercializa sus acciones en el mercado de valores,
dichas acciones se encuentran inscritas en el Registro Nacional de Valores y
autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). En México,
los instrumentos de las sociedades anónimas bursátiles se comercializan en el
mercado de valores, esto es, la Bolsa Mexicana de Valores (BMVA) y la Bolsa de
Institucional de Valores (BIVA).
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Sociedades Anónimas Promotoras
de Inversión (SAPI)
El
objetivo es promover la inversión de las empresas en México. Además de este
tipo de sociedad, la legislación mexicana también contempla a las sociedades
anónimas bursátiles que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores. Las S.A.P.I.
se distinguen de la sociedad anónima (S.A.) ya que cuentan con mecanismos
flexibles para atraer inversionistas, sin embargo, también deben distinguirse de
las S.A.B. y de las S.A.P.I.B. que son sociedades que participan en el mercado
de valores.
Los
accionistas mayoritarios podrán exigir a los socios minoritarios la venta de
sus acciones en las mismas condiciones que ellos al momento de una propuesta de
venta. De tal forma que un socio minoritario no pueda oponerse u obstaculizar
la venta. También tendrán la obligación de comunicar a los accionistas
minoritarios las condiciones de compra y así estos puedan unirse a la
transacción en las mismas condiciones que los accionistas mayoritarios.
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Sociedades Anónimas Promotoras
de Inversión Bursátil (SAPIB)
Este
tipo de sociedad cuenta con todos los beneficios de la sociedad anónima
promotora de inversión en cuanto a su régimen societario y garantiza los
derechos de minorías para sus accionistas. En cuanto a su gobierno corporativo
este tipo de sociedad es más flexible que la sociedad anónima bursátil. La
constitución de una empresa bajo este régimen tiene como intención que la
entidad pueda allegarse de capital y recursos humanos suficientes para forjar
experiencia y llegar a los mercados públicos.
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Organismos Autorregulados
Actualmente,
existen dos asociaciones gremiales que cuentan con reconocimiento de la CNBV
para actuar como Organismos Autorregulatorios, la Asociación Mexicana de
Asesores Independientes de Inversiones, A.C. (AMAII) y la Asociación Mexicana
de Intermediarios Bursátiles, A.C. (AMIB).
Los
organismos autorregulatorios podrán emitir normas relativas a los requisitos de
ingreso, exclusión y separación de los miembros; las políticas y lineamientos
que deben seguir en la contratación con la clientela a la cual presten sus servicios
los miembros; la revelación de información, el fortalecimiento de la conducta
ética de sus miembros y otras personas vinculadas a éstos; entre otros. Además
de llevar a cabo evaluaciones periódicas sobre el cumplimiento de las normas
que expidan.
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